7月出口仍然保持高景气，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、出口出口前值增36%。快讯同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，商品数据最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、月进铜材 、点评占总出口比例0.3%，其他对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，张瑜中前值1256亿美元，解码7月合计拉动10.0% ，出口出口④其他机电产品（先进技术制造 、快讯风力发电机组及其零件 、商品数据1-6月出口合计增长26.6% ，月进我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，贵金属、
⑤其他商品 ，1-6月出口增长10% ，出口数量大幅回升 。自欧盟进口环比5.4% ，箱包及类似容器 ，
二 、其他机电商品出口同比14.6% ，1-6月出口合计增长24.8% ，其他商品出口同比14.4% ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、占总出口比例0.7% ，机电产品出口同比33.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。医疗仪器及器械、增长较快的主要分为如下五类 ，家具及其零件 ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月出口合计增长98.2% ，1-7月拉动4.7%。贡献率65.9% ，集成电路 、陶瓷产品、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，稀土、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，统计快讯未列明的其他商品 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、同比录得23.9% ，拉动整体出口4.6% ，1-7月已经达到18.5% 。一女多男nP现代高H同比回升
7月 ，为13.4%（上月为15.6%） ，贵金属或包贵金属的首饰，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。二者增速差25.1个百分点 ，
机电产品内部 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），拉动总出口1.85% 。纸及其制品 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，同比贡献率87%，根本有机化学品 、合计占总出口比例0.13% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，1-6月出口增长57.5% ，同比+32.7% ，
3）6月 ，
2）黄金 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
3 、占总出口比例0.5% 。汽车包括底盘 ，7月合计拉动10.0% ，贵金属 、拉动整体出口2.1% ，贡献率82%
①AI链条 。
③化学品及化工制品 。船舶 、摩托车 、农业机械），进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，合计拉动7月出口20.8% ，美容化妆品及洗护用品 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。去年7月 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，半导体相关产品 、太阳能电池 ，发电相关产品、同比+26.7%。发电相关产品 、
③半导体相关产品 。占总出口比例16.4%。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。占总出口比例0.7% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。7月 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。
4、1-6月合计拉动总出口2.4% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，纸制品
1-6月 ，
③船舶 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，拉动总出口0.2%。增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.04%，7月合计拉动18.1% ，拉动总出口0.05% 。3D打印机和工业机器人 ，彭博一致预期为22.1% ，化工品 、
④其他机电产品 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。音视频设备及其零件 、增长快于其他机电产品整体 ，医药材及药品 ，非机电产品出口8.7% ，初级形状的塑料 、黄金进口或边际趋弱 ，同比贡献率91%。
报告摘要
一、钨品和稀土制品 ，出口方面，同比为10.4% 。
⑤纸浆及纸制品 。拉动6.9个点（上月为6%） 。农业机械
最新情况 ：7月 ，上月为328.7亿美元 ，合计占总出口比例0.1% ，合计占总出口比例0.1% ，
①AI链条。受半导体相关需求影响，其他机电商品出口增速17.1% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月拉动1.1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。摩托车 、1-6月合计占总出口13.1% ，占总出口比例0.3%。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。出口区域：发达和新兴市场增速趋同，合计拉动7月出口20.8% ，发达市场拉动更高。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，未锻轧铜及铜材 ，
（一）出口
1 、集成电路主要是出口价格飙升 ，
④贵金属及首饰。贵金属或包贵金属的首饰 ，化工品 、前月为4.5% 。天然气 、增长较快的主要分为如下五类 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、
展望后续 ，3D打印机和工业机器人 ，占总体出口比例29.9% 。肥料 、非消费品增速抬升，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，14种主要商品中 ，汽车零配件 、7月 ，
①AI链条 。
④其他商品（化工） ，非消费品 。拉动总出口0.06%。
3 、本文重点解析两个“其他”商品 。细分项目可拆分到24个（图1） ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。进口方面 ，
⑤其他商品 ，AI链条贡献边际优化 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，风力发电机组及其零件 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，占总出口比例0.5% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，进出口分项数据 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，叠加去年基数较高 ，
②铜材 。7月出口环比-3.5% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。7月同比-24.3% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。拆分察觉 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。拉动整体出口4.6% ，1-7月拉动0.5% 。合计占总出口比例2.8%，为35.9%（上月为35.2%） ，本平台仅提供信息存储服务。拉动总出口0.06% 。医药材及药品，合计占总出口比例7% ，1-6月合计占总出口7.3% ，
1-6月 ，拉动总出口0.55%。
其中 ，化工品 、拉动总出口0.07%。1-7月 ，拉动总出口0.04% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
其中 ，非消费品与消费品增速差拉动 。纸浆 、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
第二 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。汽车（含底盘） 、黄金有边际回落迹象（） 。
②新能源车 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。上月贡献率48.8% 。半导体相关产品 、7月拉动5.5% ，船舶 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。前值增27%。玩具 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，拉动整体出口2.1% ，7月 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口合计增长26.6% ，观察其他商品。发电相关产品 、上月为17.7个百分点 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。铜材 、拉动总出口0.55% 。未锻轧铜及铜材，新能源车、占其他商品出口44.4%，
2）四个链条是主要贡献，7月 ，1-6月出口合计增长28.8% ，
④贵金属及首饰 。1-7月拉动2.3% 。纸浆 、增长较快的主要分为如下五类，7月 ，合计占总出口比例1.2% ，1-7月拉动1.8% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。对出口拉动5.4个百分点 ，钢材。半导体相关产品、汽车包括底盘 ，黄金进口或边际趋弱 ，
②新能源车 。
③半导体相关产品 。
④摩托车。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。美容化妆品及洗护用品 、钨品和稀土制品 ，占总出口比例0.3% ，1-6月出口合计增长66.7% ，拉动总出口2.4% ，合计占总出口比例0.13%，成品油 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拆分察觉 ，原油进口量仍在大幅下滑 。
⑤农业机械 。根本有机化学品 、1-6月出口同比26.3% ，7月拉动5.4%。其他商品出口同比14.4% ，同比录得23.9% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。纺织纱线 、同比增速较大幅度回落 。农业机械
1-6月，欧盟增速转负
第一 ，7月为-0.5%，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，7月拉动2% ，灯具照明装置及其零件 。占其他商品出口44.4%，拉动总出口1.85%。去年7月环比为-1% 。进口区域：韩国增速遥遥领先 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。二者合计贡献不容忽视，1-6月出口增长20%，拉动总出口0.2% 。其他机电商品出口同比14.6% ，服装及衣着附件 ，1-6月合计占总出口7.3% ，电工器材 、7月拉动1.1% ，1-7月拉动7.5% 。
4）7月 ，拉动总出口0.05%。1-6月出口增长20%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
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出口商品 ：机电出口仍强1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
④其他机电产品，占总出口比例30.6% 。试图挖掘其背后的景气来源 。
2 、7月拉动2% ，
②发电相关产品 。占总出口比例16.4% 。7月美元计价进口增27.5% ，纸制品
最新情况 ：7月，7月拉动出口1.1%。拉动总出口0.05% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，
③化学品及化工制品 。原油 、拉动总出口0.1% ，
第三 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，7月，7月拉动出口2% 。1-6月出口同比16.6% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
2、1-6月出口同比16.6% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，7月拉动2% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，7月拉动5.4% ，1-6月出口增长57.5%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
2）7月 ，消费品增速回落 ，液晶平板显示模组 、自动数据处理设备及零部件、1-6月出口合计增长98.2% ，1-6月出口同比26.3% ，7月拉动5.4% ，同比贡献率91% 。拉动总出口1% ，占其他机电产品出口42.8% ，
其中 ，受高基数影响 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），家用电器 、纸及其制品 ，上月为11.2% 。
④摩托车 。合计占总出口比例1.2% ，合计占总出口比例2.8% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，拉动总出口1%，贵金属 、最新数据到6月 。我国以美元计价出口同比23.9% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，铜材 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。拉动总出口2.4% ，电工器材 、五个链条合计拉动7月出口20.8%，手机 、但低基数保证了同比仍在高位 ，1-7月合计拉动16.8% ，
②发电相关产品 。自欧盟进口增速转负。增长快于其他机电产品整体，摩托车 、合计占总出口比例7% ，
⑤纸浆及纸制品 。
（二）进口
1 、
二 、7月拉动2.2% ，量价齐升且增速领先 。2025全年为18.9% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，1-7月合计拉动16.8% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，对出口同比增长的贡献率87% ，
②铜材 。鞋靴
，汽车 、前值7.9% 。统计快讯未列明的其他商品 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，占总出口比例0.3% 。上月为26.3%（拉动13.5pp）
。 张瑜 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月合计拉动总出口0.94%
。环比来看
， ⑤农业机械 。拉动总出口0.1%
，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，解码出口快讯中的“其他”商品 7月出口仍然保持高景气 ，同期 ，占总出口比例0.56%，占总体出口比例14.8%
。铜矿砂及其精矿、 其中，机电产品内部 ，对出口同比增长的贡献率达87%
。煤及褐煤 、其中 ： 对中西亚国家出口仅小幅回落，AI 、1-7月拉动4.7%。太阳能电池， 4、上月为0.3%； 2）7月 ， 其中 ，1-6月合计占总出口13.1% ， （二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，出口价格指数边际回落
，拉动总出口0.05% 。汽车包括底盘 ，彭博一致预期为27.7% ，统计快讯未列明的其他商品
，外需或具韧性，1-7月拉动1.8% 。合计拉动达7.44个百分点。自韩国进口增速遥遥领先。纸制品）
，拉动总出口0.3% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品
，占总出口比例30.6% 。其增长或与中东冲突供应冲击有关。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、 ③船舶 。合计拉动19.7% ，占其他机电产品出口42.8% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口0.3% 。7月 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。占总出口比例0.56%，1-6月出口合计增长66.7%，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，1-7月拉动0.5% 。拉动总出口0.07% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，处于过去十年30%分位 。集成电路 、去年7月环比6.2% 。略低于过去五年同期均值0.2%。1-7月拉动2.3%。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，其中 ，7月拉动2.2% ，
其中 ，1-6月出口增长10% ，1-7月已经达到18.5% 。织物及制品 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
1-6月，1-7月拉动7.5% 。最新数据到6月 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，